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威尼斯人官网:【太平洋魏涛非银团队】非银周报(20171210):市场回调,券商短期业绩承压,但长期配置价值凸显

时间:2017-12-11 13:24:20  作者:  来源:  查看:87  评论:0
内容摘要:本周(12月4日-12月8日)保险板块再次大涨,本周上涨4.66%,券商板块下跌1.61%,多元金融板块上涨0.37%,市场整体下跌0.91%。今年以来,银行、非银股收益在申万28个一级行业中位列第六、第四。证券:券商短期业绩承压,但长期配置价值凸显。本周券商板块下跌1.61%,...
本周(12月4日-12月8日)保险板块再次大涨,本周上涨4.66%,券商板块下跌1.61%,多元金融板块上涨0.37%,市场整体下跌0.91%。今年以来,银行、非银股收益在申万28个一级行业中位列第六、第四。
证券:券商短期业绩承压,但长期配置价值凸显。本周券商板块下跌1.61%,上证综指收报3290点,但券商板块中长期逻辑不变,我们依然看好券商机会:根据11月券商财务数据,可比的22家上市券11月实现营业收入合计129亿元,环比下降9%,同比下降18%;实现净利润47亿元,环比下降20%,同比下降21%。净资产环比增幅11月Vs 10月为0.19% Vs 0.94%。券商业绩出现如此大的回落主要系股票市场与债券市场11月份均出现了回调,尤其是股票市场:上证综指11月Vs 10月为-2.2% Vs 1.33%;中证全债指数11月Vs 10月为-0.91% Vs -0.78%。接近三个月的调整期,券商当前配置价值凸显,从9月以来券商一直处于调整阶段,证券指数累计下降了9.4%,当前行业整体估值1.72xPB,回归至今年5月底6月初的水平,当时上证综指3100点,两市成交额4000亿元,两融余额8700亿元。基于估值水平与市场环境的对比,我们认为当前券商板块的配置价值凸显。本周重点推荐估值便宜的券商标的:中信证券、光大证券。
保险:税延养老险试点在即,释放增长活力。根据国务院关于加快发展商业养老保险指导意见以及市场调研情况,税延养老险试点时点在即,助力明年业务增长,我们依然看好明年保险板块机会,业务增长方面,基于代理人队伍规模的增长判断,预计明年主要保险公司新单保费增速可达20%-30%;利润方面,传统险折现率曲线向上叠加存量剩余边际释放,明年寿险公司利润将大幅改善,我们预计改善幅度将达到30%到40%左右。估值方面,内含价值的预期回报和新业务价值的补充,预计四家主要公司的内含价值增速将在15%到25%之间,未来承保持续优化、内含价值增速持续性可预期的情况下,估值有进一步提升空间。本周重点推荐:中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿。
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本周(12月4日-12月8日)保险板块再次大涨,本周上涨4.66%,券商板块下跌1.61%,多元金融板块上涨0.37%,市场整体下跌0.91%。今年以来,银行、非银股收益在申万28个一级行业中位列第六、第四。个股方面,本周涨幅排名前三的是中国太保、中国平安、爱建集团,涨跌幅分别为:+5.04%、+4.98%、+4.16%;跌幅排名最后的三名是中原证券、华铁科技、华安证券,涨跌幅分别为:-12.57%、-9.42%、-7.27%。



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