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澳门威尼斯人开户:青青稞酒困局:省外市场萎缩 电商和葡萄酒持续亏损

时间:2019/5/8 17:56:14  作者:  来源:  查看:14  评论:0
内容摘要:青青稞酒(11.260, 0.05, 0.45%)终于扭亏为盈,然而业绩仍未恢复到高峰时的水平。  4月24日,青青稞酒披露了2018年年报,全年实现营业收入13.49亿元,同比仅增长2.29%,低于2013年14.38亿元的营业收入。净利润1.08亿元,虽然扭亏为盈,但仍不及2...
 青青稞酒(11.260, 0.05, 0.45%)终于扭亏为盈,然而业绩仍未恢复到高峰时的水平。

  4月24日,青青稞酒披露了2018年年报,全年实现营业收入13.49亿元,同比仅增长2.29%,低于2013年14.38亿元的营业收入。净利润1.08亿元,虽然扭亏为盈,但仍不及2013年的三分之一。

  值得注意的是,公司省外市场销售收入仍在萎缩,青稞酒之外的另两大业务板块,电商和葡萄酒2018年继续亏损。这种情况下,青青稞酒该如何破局?

  青青稞酒产量增长停滞 省外收入持续萎缩

  青青稞酒主营业务是青稞酒、葡萄酒的生产和销售,青稞酒是主要收入来源。

  目前青青稞酒的收入结构是这样的:青稞酒业务占营收的92.74%,其中中高档青稞酒、普通青稞酒、热巴青稞酒分别占营收比重为75.92%、16.8%、0.02%;自有品牌葡萄酒和其他品牌酒分别占营收2.01%和4.53%。

  2018年,仅中高档青稞酒和葡萄酒营收分别增长10.35%和2.71%,其他品类均出现下滑。与此同时,公司酒产品的生产量也出现停滞,2018年生产17449吨,同比下滑1.09%,相比2013年的高点,下滑20%。公司目前的酒产量甚至低于2012年。

  而公司营业收入主要来源仍集中在青海省内,去年青海省内营收10.24亿元,占营收的75.91%;青海省外营收3.06亿元,占营收22.69%,相比2017年,省外营收占比在下滑。

  近年来青海省外营收一直在萎缩。2015年青海省外营收一度达到4.06亿元,占到总营收的29.76%。三年时间,省外营收下滑了25%,营收占比下滑了7个百分点。这对于一直想拓展全国市场的青青稞酒而言无疑不是好消息。

  值得注意的是,2019年一季度,刚刚扭亏的青青稞酒业绩再度出现下滑。一季度公司实现营业收入3.66亿元,净利润5049.09万元,分别同比下滑23.05%和41.84%。

  与此同时,公司的现金流也由正转负,净流出了575.15万元。而去年同期现金流净额为净流入9241.61万元,同比减少106.22%。因为支付银行借款及原材料,货币资金也减少了33.17%。

  一季度属于全年的旺季,近几年一季度营收在全年营收中的占比均在35%左右。一季度开局不利,全年业绩会如何呢?

  7.25亿元投建的扩产能项目 一再推迟投产时间成“负担”

  近年来,青青稞酒产量和销量基本陷入停滞状态。之前斥巨资投建的扩产能项目,已经成为公司的“负担”。

  2013年,青青稞酒宣布投入7.25亿元建设年产 1.5 万吨青稞原酒及陈化老熟技改项目。当时预测:达产后年产原酒 1.5万吨,其中调味酒 2500 吨,优质原酒 8500 吨, 普通原酒 4000 吨,项目所产出青稞原酒全部供公司后继工序使用,每年实现净利润2.28亿元。

  这个项目原计划工期仅为一年多,完工期限为2014年11月,然而到期之后,公司以“自规划建设以来,白酒行业收入增长出现明显下滑,随着高端尤其是次高端品牌的疲软,白酒平均成交价格下跌,全国白酒行业整体调整”为由,为避免提前转固带来的折旧费影响业绩,公司“调整了部分生产工艺设计,延缓了部分设备的安装”,将项目进度延后到2015年12月31日。此后由于政府牵头的天然气管道改道工程延期,项目又延期至2016年12月31日。

  事实上,2016年12月底项目已经达到了可使用状态,但是直到2018年2月才正式投产,2017年一直“拖延”,未投产也未产生收益。公司的解释是直到2018年2月才取得建设消防验收意见书。

  2018年年报中并未披露斥资7.25亿的“1.5万吨青稞原酒及陈化老熟技改项目”的具体收益,以及是否达到预期,但是从2018年公司披露的酒产量以及营收来看,似乎不容乐观。

  而公司在上市时投建的另两个项目,均未达到当初的预计效益。其中“优质青稞原酒酿造技改” 预计收益年税后利润3010万元,实际上2016年、2017年分别实现1230.55万元、860.03万元。

  “优质青稞酒陈化老熟和包装技改” 预计年税后利润2.06亿元,实际上2016年和2017年分别实现税后利润1.84亿元、6538.28万元。

  收购的葡萄酒项目连续亏损

  公司收购的葡萄酒资产和电商资产同样不容乐观。

  青青稞酒业务板块有三个部分:青稞酒业务、葡萄酒业务、电子商务业务。


  2018年,公司的酒类电商平台中酒时代净利润-2184.81万元,主营葡萄酒业务以及出口青稞酒的三家美国子公司净利润1649.83万元。

  中酒时代是2015年以1.44亿元的价格收购的,当时这家公司就是亏损的,净资产为负。收购后连年亏损,从2016年到2018年,亏损额分别为4675.88万元、3232.56万元、2184.81万元。2017年,青青稞酒对1.79亿元的商誉进行了全额计提减值。

  而对主营葡萄酒的美国子公司的收购从2013年就开始了。2013年花1500万美元收购纳帕葡萄酒酒庄,2015年花130万美元收购Maxville Lake Winery,2016年出资100万美元设立全资孙公司Tchang Spirits,Inc.,运营出口青稞酒。

  这三家公司共计从2016年到2018年分别亏损1638.81万元、1845.94万元、1649.83万元。显然,公司的葡萄酒业务及青稞酒出口业务开展并不顺利。

  青稞酒省外市场销售收入持续萎缩,电商和葡萄酒业务持续亏损,这种情况下,青青稞酒该如何突围?

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